فایل ورد کامل مقاله بررسی اثر نااطمینانی تورم بر روند رشد اقتصادی ایران با استفاده از مدل‌های EGARCH و VECM در دوره ۱۳۵۰ تا ۱۳۸۶

توجه : به همراه فایل word این محصول فایل پاورپوینت (PowerPoint) و اسلاید های آن به صورت هدیه ارائه خواهد شد

 فایل ورد کامل مقاله بررسی اثر نااطمینانی تورم بر روند رشد اقتصادی ایران با استفاده از مدل‌های EGARCH و VECM در دوره ۱۳۵۰ تا ۱۳۸۶ دارای ۲۶ صفحه می باشد و دارای تنظیمات در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد فایل ورد کامل مقاله بررسی اثر نااطمینانی تورم بر روند رشد اقتصادی ایران با استفاده از مدل‌های EGARCH و VECM در دوره ۱۳۵۰ تا ۱۳۸۶  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ریختگی احتمالی در متون زیر ،دلیل ان کپی کردن این مطالب از داخل فایل ورد می باشد و در فایل اصلی فایل ورد کامل مقاله بررسی اثر نااطمینانی تورم بر روند رشد اقتصادی ایران با استفاده از مدل‌های EGARCH و VECM در دوره ۱۳۵۰ تا ۱۳۸۶،به هیچ وجه بهم ریختگی وجود ندارد

---

بخشی از متن فایل ورد کامل مقاله بررسی اثر نااطمینانی تورم بر روند رشد اقتصادی ایران با استفاده از مدل‌های EGARCH و VECM در دوره ۱۳۵۰ تا ۱۳۸۶ :

در مطالعه حاضر، رابطه بین تورم و رشد اقتصادی ایران با لحاظ نمودن نااطمینانی ناشی از تورم بررسی شده است. مطالعـه صـورت گرفتـه بـر پایـهی مـدلهـای واریـانس ناهمسـانی شـرطی خودرگرسـیو تعمـیم یافتـه (GARCH) است، که این امکان را فراهم میآورند تا واریانس شرطی جمله خطا در طول زمان تغییر نماید و همچنین بر الگوی تصحیح خطای برداری (VECM)، استوار است. جهت بررسی رابطه همانباشتگی بـین متغیرهای مـدل نیـز از آزمـون هـمانباشـتگی یوهانسـون اسـتفاده شـده اسـت. دوره زمـانی بررسـی سـالهای

۱۳۵۰-۸۶ و منبع دادههای مورد استفاده بانک مرکزی ایران است. علت انتخـاب دوره زمـانی از سـال ۱۳۵۰

این مسأله است که تورم از دهه ۱۳۵۰ بهطور ملموس وارد اقتصاد ایران شده است. جهت تحلیل رابطـه بـین متغیرهای مورد بررسی از تحلیل واکنش ضربهای (IR) و تجزیه واریانس (VD) که دارای استفاده فراوانـی در مدلهای خودرگرسیو برداری (VAR) میباشد، استفاده شده است. در این مطالعـه از واریـانس شـرطی تورم به عنوان جانشین نااطمینانی تورم اسـتفاده کـردیم. نتـایج مطالعـه نشـان مـیدهدکـه بـا افـزایش تـورم، نااطمینانی تورم افزایش یافته و منجر به کاهش سرمایهگذاری بخش خصوصی در اقتصاد ایران شده اسـت و این مسأله اثر منفی بلندمدت بر نرخ رشد اقتصادی کشور داشته است.

واژههای کلیدی: نااطمینانی تورم، رشد اقتصادی، مدل واریانس ناهمسانی شـرطی خودرگرسـیو تعمـیمیافتــه (GARCH)، الگــوی تصــحیح خطــای بــرداری (VECM)، تحلیــل واکــنش ضــربهای (IR)، تجزیــه

واریانس .(VD)

طبقهبندی E31:JELوC22

________________________________________________________________

Impact of Inflation Uncertainty on Iran Economic Growth

(Using EGARCH and VECM methods (1971-2007))

Dr. Mahdi Safdari

Assistant professor of Economics, Sistan&Baluchestan University FarshidPourshahabi

MA Student in Economics, Sistan&Baluchestan University

Abstract

In this study, the relationship between inflation and economic growth of Iran is conciliated with a perspective on uncertainty of inflation. We use a Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) model that make possible this advantage that Conditional variance of error term changes along the time, also, Vector Error Correction model ( VECM) is stable. For surveying the co-integration relation between variables of model, we use Johansen Co-integration test. The source of used data is Central Bank of Iran from 1971 to 2007. The cause of this selection is that the impact of inflation on Iran economy started from 1971 with a palpable effect. For analysis of relation between variables of model, Impulse Response ( IR) and Variance Decomposition (VD), that are so useful in Vector Autoregressive (VAR) models, are used. For this study the Conditional variable of inflation that is lead to uncertainty of inflation and it redound to decrease of investment of private sector of Iran economy and this had a long run negative effect

on economic growth of Iran .

Keywords: Inflation Uncertainty; Economic growth; GARCH; VECM; Impulse

Response; Variance Decomposition (VD).

JEL Classification: C22 , E31

مقدمه

موضوع مورد توجه در این مطالعه، بررسی رابطه بین تورم و رشد اقتصـادی بـا در نظـر گـرفتن اثـر نااطمینانی تورم بر سرمایهگذاری بخش خصوصی در اقتصـاد ایـران اسـت. نااطمینـانی در شـرایطی وجود دارد که یا اتفاقات آینده مشخص و معلـوم نمـیباشـد و یـا اینکـه بـا وجـود مشـخص بـودن اتفاقات آینده احتمال آنها قابل پیشبینی نباشد. در چنین شرایطی تصمیمگیریهای آینده پیچیده و مشکل بوده و این نااطمینانی، تصمیمات عاملان اقتصادی را متأثر میسازد. با این تعریف مـیتـوان نااطمینانی تورم را شرایطی دانست که در آن عاملان اقتصادی در تصمیمات اقتصادی خـود نسـبت

به میزان تورم آینده نامطمئن هستند.

گــالوب۱ نااطمینــانی تــورم را یکــی از مهمتــرین هزینــههــای تــورم مــیدانــد. وی معتقــد اســت نااطمینانی تورم مانند ابری بر تصمیمات عاملان اقتصادی سایه میافکند و موجب کاهش رفاه آنهـا میشود. زیرا آنها بدون وجود نااطمینانی میتوانند تصمیمات بهتری اتخاذ نمایند. وی معتقد اسـت نااطمینانی تورمی دو نوع اثر دارد. اولین اثـر آن اسـت کـه عـاملان اقتصـادی تصـمیماتی را اتخـاذ نمایند که متفاوت از آن چیزی باشد که انتظار داشتهاند، آنها ایـن تصـمیمات را بـا توجـه بـه تـورم پیشبینی شده اتخاذ مینمایند (اثرات .(ex-ante دومین اثـر زمـانی رخ مـیدهـد کـه تـورم واقعـی متفاوت از تورم پیشبینی شده باشد (اثرات (ex-post، ایـن اثـرات مربـوط بـه جریـان بعـد از اخـذ

تصمیم میباشند .(Golob, 1994; Fazinvash and Abbasi, 2006)

بنابراین اثر نااطمینانی تورم به این صورت ظـاهر مـیشـود کـه تـورم منجـر بـه درک اشـتباه از سطوح قیمتهای نسبی و انحراف نشانههای قیمتی شده و در نتیجـه برنامـههـای سـرمایهگـذاری را ناکارا نموده و از سطح سرمایهگذاری میکاهد. با کاهش سرمایهگذاری، انباشـت سـرمایه کـاهش یافته و این کاهش اثر پایدار و بلندمدت بر اقتصاد داشته و سبب کاهش رشد اقتصـادی مـیگـردد.

در سالهای اخیر رابطه بین تورم و نااطمینانی تورم موضوع معمول مورد بحث بسیاری از تئوریهای اقتصادی و کارهای کاربردی شـده اسـت. همچنـین مطالعـات موجـود نشـاندهنـده آن اسـت کـه نااطمینانی در زمینه تورم آینده، تصمیمات عاملان اقتصادی را تحت تأثیر قرار میدهـد و منجـر بـه انحراف تصمیمات مربوط به سرمایه گذری، پسانداز، تخصیص منابع و ; میگردد.

با توجه به وجود تورمهای بالا در اقتصاد ایران و شوکهای قیمتی رخ داده در سـالهـای اخیـر میتوان به اهمیت مطالعه اثرات ناشی از این شوکهای قیمتی که نااطمینـانی تـورم بـالا، بخشـی از آثار آن میباشد و رشد اقتصادی کشور را متأثر مینماید پی برد. با توجه به این مسأله که مطالعات اندکی در زمینه نااطمینانی تورم در اقتصاد ایران صورت گرفتـه اسـت کـه در حـد انـدازهگیـری و مدلسازی نااطمینانی تورم بودهاند، سعی شده است در این مطالعه گامی به جلو برداشته و اثـر ایـن متغیر را بر رشد اقتصادی ایران مورد بررسی قرار دهـیم. روشهـای مـورد اسـتفاده در ایـن مطالعـه عبارتند از مدلهای EGARCH که بـه دلیـل در نظـر گـرفتن اثـر نامتقـارن شـوکهـای قیمتـی بـر

________________________________________________________________

۱-Golob

نااطمینانی تورم استفاده شده و همچنـین روش VECM کـه جهـت مشـخص نمـودن رفتـار پویـای متغیرهای الگو مورد استفاده قرار گرفته و مزیت ایـن روش در بدسـت آوردن چنـدین بـردار هـم-
انباشتگی میباشد. در ادامه بخش دوم مطالعه به بیان مبانی نظری تحقیق پرداخته اسـت و در بخـش سوم نیز مطالعات تجربی صورت گرفته توسط سایر محققین و نتایج آنها مرور شده است. در بخش چهارم روششناسی مورد استفاده در مطالعه معرفی گردیده و نتایج تجربی مطالعه در بخـش پـنجم ارائه شده است. در نهایت بخش ششم به نتیجهگیری و بیان پیشنهاد تحقیق پرداخته است.

مبانی نظری تحقیق

منکیو۱هزینههای تورم و هزینههای کـاهش آن را یکـی از چهـار سـوال بسـیار مهـم حـل نشـده در اقتصاد کلان میداند و همین نکتـه اهمیـت مطالعـه در زمینـه تـورم را نشـان مـیدهـد ( Mankiw,.(1994 یکی از مبانی نظری قوی در حوزه تورم و رشد اقتصادی، منحنـی فیلیـپس۲ اسـت کـه، بـر اساس این منحنی رابطه معکوسی بین تورم و بیکـاری وجـود دارد. زیـرا بـه دلیـل وجـود توهمـات پولی، آثار تغییرات قیمت از سوی کارگران به درستی پیشبینی نشده و در نتیجه با افزایش قیمـت، دستمزدها به همان اندازه افزایش نمییابد و لذا دسـتمزد حقیقـی کـاهش پیـدا کـرده، اسـتخدام از سوی بنگاهها بالا رفته، تولید و اشتغال افزایش مییابد. بنابراین با توجه به این منحنی، رابطه تـورم و تولید مثبت میباشد .(Branson, 2007)

فریدمن۳ و فلپس۴ با وارد نمودن انتظارات تورمی۵ در منحنـی فیلیـپس۶ نشـان دادنـد کـه رابطـه مذکور تنها در کوتاهمدت برقرار است و در بلندمدت و با تعدیل انتظارات تورمی، منحنی فیلیـپس عمودی میگردد. لذا بر خلاف الگوی سـنتی، رابطـه تـورم و بیکـاری معکـوس نبـوده و در نتیجـه رابطه مثبت بین تورم و تولید الگوی سنتی نفی میگـردد .(Branson, 2007) از دیگـر نظریـههـای

________________________________________________________________

۱ -Mankiw 2-Philips 3-Friedman 4-Phelps

۵-Inflation Expectation 6-Philips Curve

مهم در بحث تورم دیدگاه لوکاس۱ و دیگر نظریهپردازان انتظارات عقلایی۲ است. آنها مـیگوینـد در صورتی که سیاستهای پولی به صـورت پـیشبینـی شـده و اعـلام شـده اجـرا شـوند، حتـی در کوتاهمدت نیز منحنی فیلیپس عمودی بـوده و سیاسـت اقتصـادی اثـری بـر تولیـد و اشـتغال نـدارد.
بنابراین رابطه مثبت بین تورم و تولید، نه در کوتاهمدت و نه در بلندمـدت قابـل قبـول نخواهـد بـود

.(Branson, 2007)

در تئوریهای رشد نیز دیدگاههای متفاوتی در رابطه با تورم و رشد اقتصادی ملاحظه می شـود.

یکی از این دیدگاهها از جانب سیدروسکی۳ ارائه شده است. وی با کمک روش بهینهسازی رفتـار عوامل اقتصادی و با در نظر گرفتن مانده حقیقی پول در تابع مطلوبیت، نشـان داد کـه اثـر پـولی بـر رشد خنثی است. مطالعه دوم از جیمز توبین۴ است. وی با فرض اینکه پول به عنوان جانشـینی بـرای سرمایه است، اثر مثبت تورم بر رشد را ثابت نمود. سومین مطالعه مربـوط بـه اسـتاکمن۵ اسـت کـه دامنه اثر توبین را محدود نمود. به نظر استاکمن اثر منفی تورم بر رشد عمدتاً مربـوط بـه مـدلهـای پــیش پرداخــت نقــدی مــیباشــد، وی پــول را بــه عنــوان مکمــل بــرای ســرمایه در نظــر مــیگیــرد

.(Sidrauski, 1967; Stockman, 1981; Tobin, 1965)

اوکان۶ و فریدمن جزو اولین کسانی بودند که رابطه بین تورم بالا و نااطمینـانی تـورم را بـدیهی دانستند. بال۷ توضیح تئوریکی از این رابطه ارائه نمود، که با افزایش نرخ تـورم تصـمیمگیرنـدگان اقتصادی، نااطمینانی بیشتری نسبت به رفتار بانک مرکزی در برابر تورم پیدا میکنند. زیرا در مورد تورمهای بالا، بانک مرکزی تصمیم بر کاهش نرخ تورم میگیرد، در حالی که پایین آوردن رشـد و بالا بردن بیکاری ممکن است آنها را از این سیاست باز دارد. بنابراین در مورد تورم بـالا واکـنش بانک مرکـزی کمتـر قطعـی مـیباشـد .(Ball, 1992) فریـدمن در ارائـه سـخنرانی نوبـل خـود بـر محورهای دو سازوکار در رابطه با اثرات نااطمینانی تورم بحث کـرد. اولاً نااطمینـانی تـورم باعـث تغییراتی در طول قرارداد دستمزد بهینه و شاخص دستمزد میگردد که میتواند بیکاری را افـزایش

________________________________________________________________

۱-Lucas 2-Rational Expectation 3-Sidrauski 4-James Tobin 5-Stockman 6- Okun 7-Ball

دهد و بر اساس قانون اوکان۱ رشد کاهش مییابد. ثانیـاً افـزایش نااطمینـانی تـورم، باعـث کـاهش کارایی سیستم هماهنگی فعالیتهای اقتصادی میگردد .(Friedman, 1977)

تورم بالا نااطمینانی به وجود میآورد که باعث تغییر اساسی در سیاستهای اقتصادی میشـود.

اما تصمیمگیری کارا در بازار اقتصادی بستگی به سیگنالهای قیمتـی واضـح و آشـکار دارد و نیـز بسیاری از تصمیمگیریها درباره مصرف و سرمایهگذاری ارتباط نزدیک با ساختار انتظارات قیمتی دارد. به هر حال در مورد نااطمینانی درباره قیمتهای آینده، ارزش حقیقی پرداختها و دریافتیهای آینده به سمت نااطمینانی می رود. در نتیجه جهت اجتناب نمـودن از آثـار منفـی نااطمینـانی تـورم، عاملان اقتصادی میتوانند تصمیمگیریشان را تعدیل نمایند. برای نمونه بنگاهها میتواننـد افـزایش سرمایه خود را به تعویق اندازند، بنابراین نااطمینانی تورم بهواسطه نرخ تورم بالا ایجاد میشـود و از مخارج سرمایهگذاری میکاهد و رشد اقتصادی را نیز کاهش میدهد.

فرضیه لاینتنر۲ عبارتست از این مسأله که تورم، ارزش حقیقی وجوه داخلی را کاهش میدهـد.

بنابراین در شرایط تورمی برای هر مقیـاس معـین از پـروژه سـرمایهگـذاری، بنگـاه نیازمنـد مقـادیر بیشتری از اعتبارات خارجی جهت بر طرف نمودن نیازهای مالی خود است. همچنین بیثباتی تورم منجر به بر هم زدن تصمیمات مالی داخلی بنگاه میشود. افزایش اختلاف اطلاعـات در بـازارهـای مالی نیز منجر به کاهش سطح کارای سرمایهگذاری میگـردد و تولیـد ناخـالص داخلـی کشـور را کاهش میدهد .(Lintner, 1975) دوتسی و سارتی۳ رابطه تئوریکی بـین تـورم، بـیثبـاتی تـورم و رشد اقتصادی را در یک مدل رشد پولی ساده ارائه نمودند. نتایج مطالعه آنها نشان دهنده آن است که بیثباتی مفهوم جدیدی از رشد اقتصادی را ارائه مینماید. به عنوان مثال مدل آنها نشان داد کـه تورم و رشد اقتصادی میتوانند در بلندمدت رابطه منفی داشته باشند، هنگامیکه رابطه بین آنهـا در سیکلهای تناوبی مثبت است. همچنین مطالعه آنها نشان دادکه امکان دارد رابطه کوتاهمدت مثبت بین تورم و رشد اقتصادی در کشورهای با بازارهای مالی محدود، از هم بپاشد و حتی ممکن اسـت در اینگونه کشورها این رابطه منفی شود .(Dotsey and Sarte, 2000)

________________________________________________________________

۱-Okun’s Role 2-Lintner 3-Dotsey, Sarte

مروری بر مطالعات انجام شده

افزایش تورم اثرات مثبتی بر انباشت سرمایه و در نتیجه رشد اقتصـادی دارد. امـا ایـن نتیجـه توسـط مطالعات انجام شده به صورت اساسی به چالش کشیده شده است. اکثر مقالات تجربی یک رابطـه منفی بین تورم و رشد را بدون ارائه دلیل تئوریک نشان میدهند. بـرای مثـال دو مقالـه زیـر از ایـن نمونهاند: بارو۱ نشان داد که رابطه منفی بین تورم و رشد اقتصادی در نرخهـای تـورم بـالاتر از %۱۵

وجود دارد. جودسون و اورفانیدز۲ آستانهی %۱۰ را برای وجود این رابطه منفی ارائه نمودند و برانو و استرلی۳ بر طرفداری از حد آستانهی %۴۰ بحث نمودند. بارو دریافت که نااطمینانی تورم ضریب معنیداری ندارد، اگر چه نتـایج مطالعـه جودسـون و اورفانیـدز اثـر منفـی معنـی داری را نشـان داد

.(Barro, 1996; Judson and Orphanides, 1996; Bruno and Esterly, 1996)

اندرس و هرناندو۴ اثر تورم را بر سرمایهگذاری آزمون نمودند. آنها دریافتند که تورم از سـطح سرمایهگذاری میکاهد. همچنین نتایج مطالعه آنها نشان داد که حتی سطح پایین و معتدل نرخهـای تورم، اثر منفی موقتی بر رشد اقتصادی دارد. هنریمـا۵ رابطـه بـین تـورم، نااطمینـانی تـورم و رشـد اقتصادی را برای کشورکلمبیا بررسی نمود. وی دریافت که تورم بالا رابطه منفی با سرمایهگـذاری

و در نتیجه رشد اقتصادی دارد .(Andres and Hernando , 1998; Henry Ma,1998)

کانتونیکاس۶ در مطالعهای برای کشور انگلیس به این نتیجه رسـید کـه رابطـه مثبتـی بـین تـورم گذشته و نااطمینانی جاری وجود دارد. در مطالعه مشابهی توسط فونتاس۷ طی دوره زمـانی -۱۹۹۸۱۸۸۵ نتایج مشابهی برای کشور انگلیس بدست آمد. نتایج مطالعه سورنتون ۸ برای کشور آرژانتـین طی دوره ۱۸۱۰-۲۰۰۵ نیز این فرضیه را که دورههـای تـورم بـالا بـا نااطمینـانی تـورم بـالا همـراه میباشد تأیید نمود. هوانگ۹ شواهدی مبنی بر آنکه تورم بالا منجر به واریانس بالای تورم می شـود

________________________________________________________________

۱-Barro 2-Judson and Orphanides 3-Bruno and Easterly 4-Andres and Hernando 5-Henty Ma 6-Kontonikas 7-Fountas 8-Thornton 9-Hwang

مشاهده ننمود. مطالعه وی بر اساس دادههای ماهیانه کشور آمریکا صورت گرفته بود. نتایج مطالعـه دال و دیگران۱ نشاندهنده آن است که شوکهای مثبت تـورمی اثـر بزرگـی بـر نااطمینـانی تـورم کشورهای آمریکای لاتین دارد. نتایج مطالعه ویلسون۲ نیز برای کشور ژاپن نشـاندهنـده آن اسـت کــه ســطح تــورم بــالا بــا نااطمینــانی تــورم بــالا و متوســط رشــد اقتصــادی پــایین همــراه مــیباشــد

Kontonikas , 2004; Fountas, 2001; Thornton, 2008; Hwang, 2001; Daal and et al, ).(2005; Wilson, 2006

در ایران نیز در زمینه رابطه بین تورم و رشد اقتصادی پژوهشهایی انجام شده است. نتایجی که از تصریح خطی استخراج شده، حاکی از آن است که تورم تأثیر منفی بـر رشـد اقتصـادی دارد. از جمله این مطالعات میتوان به مطالعات کوروش لقایی، محمد هاشم صفار، علـی حسـن نـوروزی، ژیان مردوخی، اکبر کمیجانی و محمود علوی، زهرا طباطبائی و حسین ربیعی اشـاره نمـود. نتـایج مطالعهی دادگر و صالحی رزوه نیز رابطه معکوسی بین تورم و رشد اقتصـادی ایـران در طـی دوره

۱۳۴۰-۱۳۸۰ تأیید نمود. از جمله مطالعات صورت گرفته در زمینه نااطمینانی تورم نیز میتـوان بـه مطالعه تشکینی و همچنین فرزینوش و عباسی اشاره نمودکه بـه انـدازهگیـری نااطمینـانی تـورم در

اقتصاد ایران پرداختـهانـد ( Dadgar and SalehiRezve, 2004; Tashkini , 2006; Farzinvash.(andAbbasi, 2006
همچنین برخی مطالعات به بررسی رابطه غیرخطی بین تورم و رشد اقتصادی ایران پرداختهانـد، نتایج بدست آمده نشان میدهد که تورم تا ۱۵/۵ درصـد اثـر معنـیداری بـر رشـد اقتصـادی ایـران نداشته است ولی پس از آن به عنوان یک عامـل ضـد رشـد، عمـل مـی نمایـد. مطالعـهی مشـیری و سلطان احمدی از این جمله میباشد .(Moshiri and SoltanAhmadi, 2002) نکته قابل توجه در مورد مطالعات صورت گرفته برای اقتصاد ایران آن اسـت کـه در هـیچ یـک از مطالعـات مشـاهده شده، اثر نااطمینانی تورم بر رشد اقتصادی ایران مورد بررسی قرار نگرفته است.

________________________________________________________________

۱-Daal, Naka , Sanchez 2-Wilson

اثر نااطمینانی تورم بر رشد اقتصادی ایران ۷۳

روششناسی تحقیق

مدلهای واریانس ناهمسانی شرطی خود رگرسیو(ARCH)1

انگل۲ مدل واریانس ناهمسانی شرطی خودرگرسیو (ARCH) را معرفی نمود. از این مدل جهت گرفتن تغییرات نااطمینانی در طی زمان استفاده میشود، که به ما اجازه میدهد تا واریانس شرطی را در طی تغییرات زمان محاسبه نماییم ht.(Engle, 1982) به صورت زیر است :

(۱-۴) q1t2j ht0
j1
که به صورت ARCH(q) نشان داده میشود.

بالرسلو۳ تعیین واریانس شرطی را بوسیله وارد نمودن ارزشهای وقفـهدار ht در سـمت راسـت معادله بالا بسط داد .(Bollerslev, 1986) بالرسلو ht را به صورت زیر بیان نمود:
(۲-۴) p q
ht01jt2j2jhtj
j1 j1
این معادله به صورت (۴GARCH( p , q نشان داده میشود. بـرای مشـخص شـدن GARCH،

p q
معادله ۱j2j باید کوچکتر از یک باشد تا شرط مانایی برقرار باشد و همچنین ۱j ها
j1 j 1
و ۲j ها باید شرط نامنفی بودن را دارا باشند .(Enders, 2007)

مدل دیگری که امکان محاسبه اثرات نامتقارن۵جملات خطای گذشته را روی واریانس خطای شرطی فراهم مینماید، مدل GARCH نمایی (EGARCH) میباشد. یکی از مشکلات مـدلهـای GARCH استاندارد آن است که میبایست مثبت بودن تمامی ضرایب را به نوعی تضـمین نمـاییم.

نلسونht6 را به گونهای مدل سازی نمود که در آن الزامی به اعمـال قیـد غیرمنفـی وجـود نـدارد، بنابراین امکان منفی بودن ضرایب در اینجا وجود دارد .(Nelson, 1991)

________________________________________________________________

۱-Auto Regressive Conditional Heteroscedasticity 2- Engle 3-Bollerslev

۴-Generalized Auto Regressive Conditional Heteroscedasticity 5-Asymmetric effects 6-Nelson

Trace
۴۷ مجله دانش و توسعه؛ شماره ۲۹ (علمی- پژوهشی)

معادله زیر را یک مدل EGARCH مینامیم:
(۳-۴) ti p 2 q t1 p 2

lnt0i

jlntjt ti
ti i1 j 1 i1

آزمون همانباشتگی جوهانسون- جوسیلسیوس

۱

ســه محــدودیت مهــم در اســتفاده از روش حــداقل مربعــات معمــولی بــرای تخمــین رابطــه تعــادلی بلندمدت وجود دارد. این محدودیتها عبارتند از: -۱ تخمینها، کارایی مجانبی ندارند. -۲ آزمون فرضیه را بطور مستقیم نمیتوان روی ضرایب انجام داد. -۳ اگر بیش از یک بـردار تعـادلی وجـود داشته باشد، روش ۲OLS تخمینهای سازگاری از هیچ یک از بردارهای همانباشته ارائه نمـیکنـد.

یوهانسون و یوسیلیوس با ارائه روشی، محدودیتهای ارائه شده را برطرف نمودند. اساس کار آنها را یک مدل ۳VAR جهت بدست آوردن بردار یا بردارهای همجمعی تشکیل میدهد.

آزمون اثر۴ و آزمون حداکثر مقدار ویژه۵ دو نوع آزمون برای بدست آوردن تعـداد بردارهـای همجمعی موجود میباشند. آزمون اثر به بررسی این فرضیه میپردازد که تنها r مقـدار ویـژه اولیـه، مخالف صفر است و بقیه برابر صفر هستند. یعنی:

H 0:i0 , i r 1, K, k (4-4)

این فرضیه با آماره آزمون اثر ( (Trace، آزمون میشود:
Trace2Ln(Q)ntLn(1ˆi) r0,1,;k1(5-4)
ir1
که در آن Q نسبت تابع حداکثر درستنمایی، مقید به تابع حداکثر درستنمایی غیر مقیـد، ˆ
بــرآورد ریشــههــای مشخصــه حاصــل از تخمــین و n تعــداد مشــاهدات اســت. یوهانســون و

یوسیلسیوس مقادیر بحرانی را از طریق مطالعات شبیهسازی بدست آوردهاند. مطابق آزمـون

حداکثر مقدار ویژه، فرضیه صفر مبنی بـر وجـود r بـردار هـمجمعـی، در مقابـل وجـود r+1 بـردار همجمعی آزمون میشود. هنگامی وجود r بـردار هـمجمعـی پذیرفتـه مـیشـود کـه کمیـت آمـاره

________________________________________________________________

۱-Johansen- JuseliusCointegration Test 2-Ordinary Least Square 3-Vector Autoregressive 4-Trace Test 5-Maximal Eigen Value Test

اثر نااطمینانی تورم بر رشد اقتصادی ایران; ۷۵
آزمون، از مقدار بحرانی کوچکتر باشد .(Noferesti, 2008)

الگوی تصحیح خطای برداری(VECM)1

یک الگوی خود توضیح برداری VAR که دارای K متغیر درونزا و P وقفه زمانی بـرای هـر متغیـر است در شکل ماتریسی به صورت زیر نمایش داده میشود:

(۶-۴) YT A1YT1 A2YT2; APYTPUT
UT N (0,)
در این رابطه YT و وقفههای آن بردارهای K1 مربوط به متغیرهـای الگـو هسـتند. Ai بـرای i=1,…,p ماتریسهای KK ضرایب الگو هستند و UT بردار K1 مربوط به جملات اخـلال الگو است. اکنون برای پیوند دادن رفتار کوتاهمدت YT به مقـادیر تعـادلی بلندمـدت آن مـیتـوان رابطه بالا را در قالب الگوی تصحیح خطای برداری VECM بصورت زیر درآورد:

(۷-۴) YT1YT12YT2;P1YTP1YTPUT
(۸-۴) ۱(IA1A2;Ai)
(۹-۴) (IA1A2;AP)
(۱۰-۴) i=1,2,…,P-1

ماتریس حاوی اطلاعات مربوط به روابط تعادلی بلندمدت است. در واقع است که در آن ضرایب تعدیل عدم تعادل و نشاندهنده سرعت تعدیل به سمت تعادل بلندمدت و

ماتریس ضرایب روابط تعادلی بلندمدت است. بنابراین جمله YTP آورده شده در معادله (۷-۴) معادل جمله تصحیح خطا(ECT)2 در الگوی تک معادلهای UTYTXT است با این تفاوت که حداکثر دارای (K-1) بردار مستقل است.

در واقع YTP دارای K ستون برداری است امـا حـداکثر فقـط (K-1) عـدد از ایـن بردارهـا میتوانند بیانگر روابط تعادلی بلندمدت باشند. اغلب تعداد روابط تعادلی بلندمدت از (K-1) کمتـر است. لازم به ذکر است که در هر یک از معادلات، علامت ضرایب تصحیح خطای بدسـت آمـده

________________________________________________________________

۱-Vector Error Correction Model 2-Error correction term

۶۷ مجله دانش و توسعه؛ شماره ۲۹ (علمی- پژوهشی)

به نوعی با علامت ضریب متغیر وابسته این معادله در بردار همجمعی مرتبط اسـت بـه گونـهای کـه اگر در رابطه تعادلی به دست آمده ضریب مورد نظر مثبـت باشـد انتظـار مـیرود علامـت سـرعت تعدیل منفی باشد و برعکس. برای تخمین ضـرایب الگـوی VECM کـافی اسـت کـه هـر یـک از معــادلات الگــو را بــه روش OLS بــرآورد کنــیم زیــرا از آنجــا کــه مجموعــه متغیرهــای (باوقفــه)

توضیحدهنده در همه معادلات الگو یکسان است برآوردکننـدههـای OLS کـارا خواهنـد بـود. در عین حال با توجه به اینکه تمامی متغیرهای الگو I(0) هستند انجام آزمونهای فرضـیه بـا اسـتفاده از آمارههای t و F از اعتبار لازم برخوردار است .(Tashkini, 2005)

مطالعه تجربی

قصــد داریــم تــا بــا اســتفاده از تکنیــک خودتوضــیح بــرداری غیرمقیــد (UVAR)، یــک الگــوی خودتوضیح برداری چهار متغیره را بر اساس تحلیلهای نظری بیان شـده بـرآورد نمـاییم. متغیرهـای مورد استفاده عبارتند از: لگاریتم طبیعی نرخ رشد شاخص قیمت خرده فروشی بـه قیمـت ثابـت سال :UNC.1376 لگاریتم طبیعی واریانس شرطی تورم که با استفاده از فرآینـد EGARCH(1,1)

و سری زمانی نرخ تورم ایجاد شده است که جانشین نااطمینانی تورم مـیباشـد. :I لگـاریتم طبیعـی مخارج سرمایهگذاری بخـش خصوصـی بـه قیمـت ثابـت سـال ۱۳۷۶ و :Y لگـاریتم طبیعـی تولیـد ناخالص داخلی به قیمت ثابت سال .۱۳۷۶

جدول -(۱-۵) نتایج حاصل از بررسی مانایی متغیرها
آماره ADF آماره ADF آماره ADF آمارهADF متغیر
در سطح ۰/۹۰ در سطح ۰/۹۵ در سطح ۰/۹۹ محاسبه شده

-۲/۶۱۲۸۷۴ -۲/۹۴۸۴۰۴ -۳/۶۳۲۹۰۰ ۱/۳۴۲۱۶۷ Y
-۲/۶۱۲۸۷۴ -۲/۹۴۸۴۰۴ -۳/۶۳۲۹۰۰ -۳/۰۸۳۳۶۸ d(y)
-۳/۱۸۴۲۳۰ -۳/۵۰۸۵۰۸ -۴/۱۶۵۷۵۶ -۳/۴۶۳۶۹۲ P
-۲/۶۰۱۴۲۴ -۲/۹۲۶۶۲۲ -۳/۵۸۱۱۵۲ -۹/۹۲۰۶۱۵ d(P)
-۲/۶۱۱۵۳۱ -۲/۹۴۵۸۴۲ -۳/۶۲۶۷۸۴ -۰/۶۵۱۵۹۲ I
-۲/۶۱۴۳۰۰ -۲/۹۵۱۱۲۵ -۳/۶۳۹۴۰۷ -۴/۹۴۰۰۰۸ d(I)
-۲/۶۱۱۵۳۱ -۲/۹۴۵۸۴۲ -۳/۶۲۶۷۸۴ -۲/۲۹۲۳۲۰ UNC
-۲/۶۱۲۸۷۴ -۲/۹۴۸۴۰۴ -۳/۶۳۲۹۰۰ -۶/۳۰۷۴۴۱ d(UNC)
مأخذ: نتایج تحقیق

اثر نااطمینانی تورم بر رشد اقتصادی ایران ۷۷

قبل از برآورد مدل لازم است که مانایی متغیرها مورد بررسی قرار گیرد. جهت بررسـی مانـایی متغیرها از آزمون دیکی-فولر تعمیمیافته (ADF) استفاده شـده اسـت. نتـایج آزمـون دیکـی-فـولر تعمیم یافته (ADF) نشاندهنده آن است که کلیه متغیرها با سطح اطمینان %۹۹ در سطح نامانـا بـوده اما پس از یک بار تفاضلگیری مانا میشوند و در نتیجه کلیه متغیرهای موجـود در مـدل I(1)